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管清友入市资金还在持续

2018-12-03 14:38:33

管清友:入市资金还在持续

本报 安丽芬 广州报道

3月31日,沪指创下近7年高点3835.57点。但与此同时,PPI已经连续36个月负增长,疯跑的A股已经脱钩基本面达8个月之久。在新常态下,是否会疯牛依旧?入市资金是否可持续?泡沫正在开始还是中途?21世纪经济报道就此专访了民生证券总裁助理、研究院执行院长管清友。

《21世纪》:3月31日,沪指创下近7年高点3835.57点,2015年的涨幅已达18.58%。去年以来A股已经历两波牛市行情,你认为原因有那些?目前的股市泡沫是处于开始还是中途?

管清友:泡沫破掉了你才知道它是泡沫,所以我不知道它是在中途还是在开始。总体上我们对这一轮市场有两种主流观点:种是,这一轮市场是由于经济可能进入短暂的见底或者企稳状态所引发的,再加上资本过剩,引发了股票市场的反应,并认为这种反应是可持续的,不是泡沫;第二种观点认为纯粹是资本推动型,大量资本出来,没有地方去,主要就去了股票市场。

我个人认为,这两个角度对A股都有影响。因为大家对于经济潜在下行的背景已经有充分的共识,预期比较明朗了,经济再下一点也没有什么;另外确实资本过剩,大量的资本出来,资产价格被重估。比如说房地产没有市场了就要进入股票市场,而当大量资金涌入股票市场的时候,那么价值就会被重估或者被赋予更高的溢价。

《21世纪》:上周,百万股民杀入股市,打破历史记录。你觉得场外资金入市可持续吗?

管清友:我觉得要看几个重要的指标。首先就是我们政策面的基本思路变化,央行货币政策总体维持稳健态势,松紧适度;然后就是资产配置,目前正经历存款大搬家的过程,这个过程我们感觉可能还没有结束;尽管去年年底以来,监管部门在打击融资融券,但是我们发现融资融券的规模今年和去年是持平甚至增长,所以这个过程也没有结束;还有大量奔私的基金经理、信托管理公司、券商管理公司,他们在转型、在发产品,就要买股票、债券、外汇等投资品,所以钱还是在往里进,至少这个过程我还没有看到结束,甚至没有放缓。但可能不像去年四季度那么热炒,但是过程我觉得还没有结束。

《21世纪》:你看好那些具体的投资领域?这些领域对日益下行的经济有何作用?

管清友:这一轮投资热潮,我觉得以“一带一路”为代表的区域主题可能是资本市场的一个增量,另外“制造业2025”总体方案已经出来。当然还有很多小的主题,比如医药行业、基因测序、互联+、教育等。

我们今年极有可能申办成功冬奥会,可能还要召开第六次西藏工作座谈会。再加上“制造业2025”、“互联+”这些涉及到硬件、软件的大投资,可能会改变我们目前经济下行压力。

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